摘要：安全边际显现，大盘具备布局价值 上证综指当前点位在3000点以下，市净率已达到近十年来2.32%的分位点，风险溢价位于近十年86%的分位点。作为A股大盘风向标的上证综指，...
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安全边际显现，大盘具备布局价值
上证综指当前点位在3000点以下，市净率已达到近十年来2.32%的分位点，风险溢价位于近十年86%的分位点。作为A股大盘风向标的上证综指，或已具备投资价值。
业绩支撑方向依然值得关注
即便市场整体下跌，但拥有基本面支撑的方向仍值得关注。5月，光模块出口货值达到40.98亿元，同比增长124.63%，环比增长6.41%。光模块是A股AI产业链中业绩兑现较为明确的方向。通信ETF（515880）的投资价值显著，可考虑低位布局。
煤炭行业供需趋稳，防御属性突出
当前部分煤矿仍在限产，随着山西等地逐步复产，煤炭市场供应有望平稳。需求方面，南部地区动力煤日耗难以大幅增长，但受高温预期提振，电煤需求或将进一步提升。未来数年，煤炭行业可能持续维持紧平衡状态。煤炭板块的高分红、高股息率特征使其具有较强的防御性，在大盘波动时具备较高的配置价值。感兴趣的投资者可关注煤炭ETF（515220）的投资机会，低位布局。
央国企龙头业绩稳健，军工板块估值修复可期
展望下半年，以航空产业链为代表的央国企龙头业绩将稳步增长。以大飞机、低空经济、卫星互联网等为代表的新兴生产力，叠加国企改革的提质增效，该板块向上弹性充足。我国仍处于装备能力建设的关键阶段，板块估值有望修复。商业航空、航天和新质生产力有望突破军工市场限制，带来较大的产业成长空间。从高成长性与高估值性价比的角度来看，军工ETF（512660）值得关注。
