摘要：上证指数周五跌破 3104 和 3100，甚至无法站稳 3089。走势十分疲弱，不禁让人重新思考 A 股牛市是否仍存、牛市是否终结的问题。 我们来看几个重要位置：3104...
上证指数周五跌破 3104 和 3100，甚至无法站稳 3089。走势十分疲弱，不禁让人重新思考 A 股牛市是否仍存、牛市是否终结的问题。
我们来看几个重要位置：3104 是一个关键分水岭，周五不该跌破。3160 附近是自 2635 以来上涨 20% 的重要心理位置，也是技术牛市的标志。3180 和 3219 是本轮反弹最重要的压力位。3089 是春节后到五一节前的震荡区间上沿。
我们预计上证指数下周一将有望反弹至 3104。如果反弹未能站稳，则本轮反弹可能已结束。但仍可关注 3089 支撑，若能站稳，仍有继续冲刺 3104 的希望。否则，A 股将全面走弱，重回节后的震荡行情。
A 股全面牛市的标志是突破并站稳 3219。只有突破 3219，才能提高 A 股仓位。否则，需严格控制 A 股仓位在三成以内。
A 股走牛的几个基础目前均出现松动：成交额连续缩量，周五甚至缩量至不足 8000 亿的极低水平，反映出交易者对后市缺乏信心。北向资金连续两天净流出，若持续下去，将大幅影响交易者心理。港股在走出技术性牛市后出现大幅回调，恒生科技指数回落约 10%。若下周初恒科无法企稳，将对 A 股产生负面影响。
但也有一些积极因素：美股周五全面修复，纳指和标普 500 强力修复，纳指创出收盘历史新高。这些情况可能带动 A 股中的 AI 板块在下周初表现亮眼，有望引领 A 股反弹。中概股止跌迹象明显，恒生科技指数周一有望止跌反弹，这将对 A 股产生积极影响。富时 A50 反弹，预计周一上证指数反弹概率较大。周五盘后，关于全面禁止违规减持的消息出台，修复了一个大漏洞。周五的下跌略显非理性，市场并无实质利空，可视为涨多了的回调，但回调幅度过大，本身有修复预期。
我们得出以下结论：3219 是 A 股全面走牛的标志，我们等待这一时刻的到来，并加仓应对。下周一上证指数理应修复，关注 3104 的得失，若无法站上，则本次反弹结束，应重点考虑防守。严格控制 A 股仓位在总仓位三成以下，做好进攻板块（如 AI、飞行汽车）与防守板块（如资源、红利）的综合配置。
