摘要：在去年四季度，随着国内经济逐渐复苏和政策持续发力，A股结束了下跌趋势。 随着基本面的持续改善和外资的回流，市场在春节前后开启了本轮上行行情。 市场并没有迎来持续性上涨，...
在去年四季度，随着国内经济逐渐复苏和政策持续发力，A股结束了下跌趋势。
随着基本面的持续改善和外资的回流，市场在春节前后开启了本轮上行行情。
市场并没有迎来持续性上涨，而是呈现出阶梯式缓慢上行态势。
在此过程中，市场并非全面性牛市，更多的是政策预期和资金推动的的情绪提振行情。
结合已出现的几轮上行，A股市场的下一个重要时刻或将逐步浮现。
今年以来，A股阶梯式缓慢上涨。以沪深300为例，根据阶段性股指的上行，特别是阶段新高，我们可以将今年以来的A股市场的上行分为以下几个阶段：
第一个阶段：开年至2月21日，指数创年内新高，运行区间最大振幅约点。
第二个阶段：2月底至4月26日，指数刷新年内新高，运行区间最大振幅约200点。
第三个阶段：4月底至今，指数再创新高，指数运行区间最大振幅略超100点。
全年最大振幅约600点，是由以上三个阶段逐步完成和实现的，总体振幅呈现由强到弱的变化。
每个阶段的上涨都源于政策预期和资金助推。
纵观今年以来的市场上行，经济回升和政策预期是主因，正是在这种预期下，市场情绪得到提振，一轮股指修复行情逐步开启。
而每一次预期都对不同阶段产生了不同的影响：1月快速下跌后，随着政策释放和两会的临近，市场情绪开始回升，止跌后迎来连续上行。
在此前后，外资大幅回流，提振市场信心和情绪，指数进一步扩宽上行空间。
临近4月底，中央政治局会议即将召开，积极预期之下，指数突破震荡平台刷新年内新高。
在阶段性上行的过程中，政策预期催化和北向资金回流提振是指数上行的重要因素。
下一个重要时刻浮出水面？
回顾上半年以来的节奏，市场每上一个台阶，都会有一段时期的震荡整理，而每当新的预期来临，指数便会在新的预期下得到提振，或将迎来新的表现。
以此类推，7月即将召开的十九届三中全会，或许是市场下一个重要的时刻，市场在6月底前后，或许又有重要的表现。
事实上，关于此次三中全会，市场备受关注。
尤其是在此前政治局会议定调后，随着今年市场对三中全会政策“大拐点”预期的提升，关注度也逐步升温。
在此之前，对于市场来说，也可能是比较容易形成共识的有利时机。
投资者如何应对？
在粗略梳理市场的上行逻辑和节奏后，对于投资者而言，面对当前行情又该如何应对呢？
做好下一轮上行行情的准备。
目前经济回升和海外降息预期下，市场总体仍有支撑，在重要会议预期之下，随着时间的临近，仍可做好新的提振准备。
波段上还需适当防御。
和此前行情突破前一样，市场总要经历阶段的整理，但此次或许不同，特别是估值修复行情尾声和增量不足的情况下，这里的整理时间可能会拉长，幅度也可能有所加大，需适当留意。
总体而言，今年市场的上涨主要是受政策预期和外资回流的情绪提振，尚未进入基本面改善下的全面上涨阶段。
从指数整体表现来看，呈现阶梯式上涨态势。
分析各个阶段市场的突破，都与政策预期和外资流入的带动有关。下一个阶段，三中全会的预期和外资动向将成为市场能否迎来新一轮上涨的关键观察点。
在这一背景下，投资者可提前做好新的突破准备。但需要注意的是，随着春节以来估值修复行情的收尾，市场短期波动可能加大，调整时间可能延长。
