摘要：今年上半年，小金属市场迎来了“大行情”，其中锑、铋、铟等小金属涨幅尤为亮眼，领跑有色板块。 据上海钢联数据显示，截至 6 月 28 日，1 号锑锭价格上涨 82.2%，铋...
今年上半年，小金属市场迎来了“大行情”，其中锑、铋、铟等小金属涨幅尤为亮眼，领跑有色板块。
据上海钢联数据显示，截至 6 月 28 日，1 号锑锭价格上涨 82.2%，铋锭价格上涨 89.2%，精铟价格上涨 45%。业内人士认为，小金属价格上涨的主要推动力为供需基本面的变化。
锑价领涨
上海钢联数据显示，2024 年上半年，锑金属价格大幅上涨，位居有色板块前列。6 月 28 日，1 号锑锭价格为 150 元/吨，较年初上涨 82.2%。锑作为一种添加剂广泛应用于工业制造，被称为“工业味精”。在工业应用中，氧化锑主要用作塑料和纺织品的阻燃剂，焦锑酸钠主要用作光伏玻璃澄清剂，在合金中加入一定比例的锑会增加金属的硬度，可用于制造军火，因此锑也被称为战略金属。
铋、铟紧随其后
除了锑，铋、铟等小金属也表现出较强的上涨势头。上海钢联数据显示，6 月 28 日，铋锭价格为 105000 元/吨，较年初上涨 89.2%；精铟价格为 2850 元/千克，较年初上涨 45%。铋主要应用于冶金、化工、电子、宇航、医药等领域，铟主要应用于宇航、无线电和电子工业、医疗、国防、高新技术、能源等领域。
供需基本面驱动价格上涨
对于小金属价格大幅上涨的原因，业内人士认为，本轮行情主要受供需基本面的影响。
供给端
富宝资讯小金属分析师全坤表示，受环保政策和资源开采限制，锑矿产量有所减少。与此全球范围内矿产开工不足导致供给端处于紧缩状态。受地缘政治因素影响，海外矿产因结算和运输问题，锑矿供应也较为紧张。中国每年从俄罗斯极地黄金公司采购锑矿石，2023 年进口量约为 2 万金属吨，预计 2024 年该数字将回落至 1 万金属吨。上海有色网分析称，受多重因素影响，俄罗斯含锑矿石短期内进入国内的可能性较小。即便最终能够打通进口，也需要较长时间，且俄罗斯含锑矿石的锑含量也有极大可能出现明显下降。
数据显示，2023 年锑矿储量全球排名前四的国家是中国、俄罗斯、玻利维亚和吉尔吉斯斯坦，分别为 64 万吨、35 万吨、31 万吨和 26 万吨。锑原料紧张对下游冶炼环节产生了影响，6 月下旬，部分锑冶炼厂家停产。除检修原因外，厂家停产主要是由于原料不足。
需求端
全坤表示，光伏产业的蓬勃发展推动了锑的需求进一步增加。汽车出口和半导体新周期也为锑的需求带来了增量。对于铋价、铟价上涨，上海钢联稀贵金属事业部分析师陈琪琪表示，除了原料供应紧张外，投机资金的炒作也是一大原因。
下半年市场展望
专家预计，下半年锑价和铟价或呈稳中上涨趋势，铋价虽被普遍看涨，但也存在市场降温的可能性。
全坤表示，随着一些锑冶炼企业进入停产检修阶段，后续锑产品的市场供应将持续紧张，这将进一步支撑锑价上涨。
预计光伏装机扩张将提振锑的需求。相关专家预测，下半年锑锭和氧化锑价格将继续保持稳定上涨势头，但涨幅可能低于今年第二季度。
上海有色网指出，下半年是光伏玻璃的生产旺季，塑料和化纤等产品的产量通常在 8 月至 9 月达到高峰。由于海外锑矿进口通道难以打开，锑价上涨可能会提上日程。
全坤认为，2024 年第二季度铟价已突破每公斤 3000 元关口，并已在每公斤 2800 元至 2850 元的区间内稳定。筑底完成，下半年铟价有望迎来一波稳健上涨。
一方面，随着环保政策的收紧，企业必须大幅投资环保设施建设，生产成本将大幅上升。随着半导体、光伏和人工智能等行业的需求不断增长，供需基本面趋紧，进而推动价格上涨。
全坤表示，当前厂家对铋价持乐观态度，普遍看好高于每吨 11 万元。如果后续市场需求降温、资本撤出，铋价也存在下调的可能，预期维持在每吨 7 万元附近更为合理。
